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华达新材IPO即将申购:低调稳健的钢铁深加工“隐形冠军”

2020/7/26 16:02:39      挖贝网 周义

7月24日,浙江华达新型材料股份有限公司(股票简称:华达新材,股票代码:605158)发布公告,将按8.55 元/股的发行价格在7 月 27 日(T 日)进行首次公开发行股票的网上和网下申购。同时,公司还发布了招股书摘要。

投资者在申购之前最重要的是了解上市公司的投资价值,华达新材的投资价值主要在于它是一个低调稳健的钢铁深加工“隐形冠军”。

家族企业深耕钢材深加工 成就行业“隐形冠军”

华达新材是浙江华达集团旗下控股子公司,是杭州地区成立最早的新材料生产企业之一。公司成立于2003年,产业基地位于杭州富阳大源工业功能区,紧邻杭千高速。

招股书显示,华达集团持有华达新材76.88%的股权,邵明祥持有华达集团70%的股权,持有华达新材5.25%的股份。股东之中,邵关根和邵根凤系夫妻关系,邵明祥、邵升龙、邵春霞、邵明霞系邵关根和邵根凤的子女。华达新材实际控制人是邵明祥、邵升龙兄弟,二人通过直接及间接持股方式控制了发行人84.38%的股份。

股权结构显示华达新材是邵氏家族企业,邵氏家族一致行动人持股比例极大,客观上有利于保持公司治理的稳定性和持续性。

事实上,在邵氏家族的治理下,华达新材成立以来主营业务未发生重大变化,始终坚持深耕钢铁深加工行业,主要从事多功能彩色涂层板、热镀锌铝板及其基板的研发、生产和销售。招股书显示,2017-2019年,公司的热镀锌铝板、彩色涂层板等主要产品的销售收入,占营业收入的比例均在92%以上,主营业务收入占营业收入的比例均在96%以上。

公司商业模式是采购钢铁企业生产的热轧钢板作为原材料进行深加工,通过酸洗和冷轧工序形成冷轧板,然后通过热镀工序形成热镀锌铝板,其中部分热镀锌铝板直接对外销售,部分通过彩涂工序形成彩色涂层板对外销售。

经过17年的持续投入与创新,公司现已发展成为冷轧、热镀、彩涂产业链布局完整,产品规格齐全,供货及时,产品质量良好,具有较强行业影响力和良好社会声誉的行业领先企业,是一个低调的“隐形冠军”。

公司在建筑应用领域拥有较强行业影响力,2019年公司产、销量已超过120万吨,出口额连续三年突破10亿元,产品目前主要销往我国华东地区及东南亚、南亚、西亚、东欧、南美等40多个国家和地区。

2016年下半年,公司在包含宝钢、沙钢等大型钢铁企业的钢铁产业出口企业百强榜上名列第六十八位。2016-2019年,公司彩色涂层板出口量连续位居全国第一。2015-2018年,公司连续位居杭州富阳区十强外贸出口企业第一名。

因业绩突出,公司获得2019年度杭州市外贸出口领军企业荣誉称号,并成为杭州市“鲲鹏计划”首批受表彰的企业。

内外销风险控制严密  财务稳健发展可持续

华达新材实行内销、外销相结合战略,一方面充分利用了区域优势,直接销售给周边区域企业,运输便利,回款及时,降低了物流和资金成本,另一方面充分开拓海外市场,避免了国内市场相对激烈的竞争,保证了公司产品的利润水平。

招股书显示,2017至2019年,公司内销约占主营业务收入的70%;出口约占主营业务收入的30%,其中彩色涂层板的出口额保持增长。

值得一提的是,无论内销还是外销,公司都对现金流风险控制高度重视。

在内销销售流程中,客户通常预付总货款的 20%;公司根据订单安排生产计划并组织生产;产品通过检验后,通知客户支付剩余部分货款,收到款项后,通知客户安排交验、提货。只有部分合作时间较长且信誉较好的客户,公司才根据政策经审批后,给予一定的赊销额度。

在外销销售流程中,客户以开具信用证或者以电汇方式预付定金,通常为总货款的10%-30%;公司根据订单安排生产计划并组织生产,然后运抵港口进行报关及装船。若采用 FOB 方式,则在产品报关装船后确认销售收入,对方在报关装船前需全额结清款项;若采用 CIF 方式,则同样在产品报关装船后确认销售收入,对方在产品装船后交付提单前需全额结清款项。

招股书中的财报显示,2017年、2018年、2019年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2871.27万元、10295.25万元、17112.57万元,公司货币资金分别为 15348.85万元、26125.53万元、34826.54万元。

从数据可以看出,公司近两年明显加强了现金流风险控制,因此大幅提升了财务稳健度,显著增强了发展可持续性。

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